新浦京8883net 2018 财年第二季度业绩电话会议问答摘要

由于新浦京8883net灾害减少和外汇收益的影响，我们将欧洲利润上调了 20 亿日元。排除这些因素，我们欧洲业务的盈利能力也一直在改善。不过，由于最近海外不断发生新浦京8883net灾害，我们将继续关注趋势。关于储备金，我们目前不打算增加储备金。

考虑到新浦京8883net灾害的近期趋势，我们将新浦京8883net灾害基金的年均水平从当前中期业务计划的 400 亿日元增加到 500 亿日元 (TMNF)。该金额是根据过去与新浦京8883net灾害有关的支出和风险模型等确定的，我们认为它会根据年份而变化。由于今年的新浦京8883net灾害损失在模型假设的范围内，因此我们目前不打算修改年均水平。不过，我们将继续密切关注未来的趋势。

我们目前正在收集相关信息，很快就会仔细研究其对我们财务业绩的影响。

虽然去年我们受到美国税制改革的积极影响，但今年我们的资产管理表现良好。我们将利用德尔福的实力和资产管理能力，继续保持德尔福的积极业绩。

对于自留再保险，我们综合评估承保业绩的稳定性和盈利能力、资本效率、偿付能力保证金率、再保险市场趋势以及与合作伙伴的业务关系等因素来制定政策，同时平衡承保风险和再保险成本。
我们安排了再保险计划来应对各种新浦京8883net灾害风险，以便即使在百年一遇的灾难中我们的财务稳健也能得到保障。该计划确实将产生的净损失控制在固定金额内，但请理解，我们无法告诉您我们再保险计划的详细信息。

关于资本水平调整，我们的政策是根据市场状况、商业机会等相关因素灵活执行，并保持资本策略的纪律。截至2018年9月末，资本水平调整前的ESR为201%，仍接近我们ESR目标范围的上限，这个水平使我们能够应对快速的环境变化。此外，我们从未来商业投资机会等综合角度决定实施1000亿日元的资本水平调整。结果，ESR降低了4个百分点，达到197%。至于一次性股息，我们从去年开始就一直在考虑以其他方式调整资本水平，但仍然优先考虑股息作为股东回报的手段。为了满足各类投资者的需求，我们决定一次性分红500亿日元，回购股份500亿日元，平均分配资本水平调整总额1000亿日元。

除了新浦京8883net灾害和外汇之外，我们预计火灾保险的巨额损失将会增加。请理解，我们仅披露 2018 财年新浦京8883net灾害的净额预测。对于企业财产，我们根据当前情况进行预测，因此我们不计算比例。

关于 2 月份的新浦京8883net灾害预测，1 月份国内新浦京8883net灾害损失为 2,131 亿日元，而全年预测为 2,370 亿日元；国际新浦京8883net灾害损失为 112 亿日元，而全年预测为 380 亿日元。差异在于 2H 的投影。关于北美飓风“佛罗伦萨”和“迈克尔”的新浦京8883net灾害损失，我们正在向各子公司收集信息。我们预计每次飓风造成的净损失将达数十亿日元。

我们去年宣布增加一次性股息作为资本水平调整的一种手段，这次我们决定在9月底根据ESR调整资本水平。所以我们把股权登记日定在9月底，以便及时调整资本水平。

考虑到过去的新浦京8883net灾害付款情况以及我们的风险模型等，我们认为与这一系列新浦京8883net灾害相关的净损失约为 30 年一遇的规模，并未超出我们的预期或容忍范围。由于我们已经假设了这些压力情景，并建立了包括巨灾损失准备金在内的充足资本基础，因此我们认为这一系列新浦京8883net灾害对我们的财务稳健性影响不大。因此，我们不考虑计提高于标准的巨灾损失准备金等。

我们目前不考虑更改目标，因为它没有超出我们的预期。

针对巨大巨灾的一般风险对冲措施包括再保险和巨灾损失准备金制度，我们认为它们之间的平衡很重要。我们会根据承保范围、所需成本以及巨灾损失准备金等因素来决定再保险策略，并且我们将在不断审查风险对冲效果与其成本之间的平衡的同时做出决策。

业务部门利润向上修正的因素主要是您提到的利率上升。系统投资的影响已包含在修订后的预测中。

这次一次性分红的目的是调整资本水平，而不仅仅是考虑股价。但我们确实希望我们严格的资本政策能够促进股东的长期持有。

火灾保险承保大量新浦京8883net灾害风险，我们认识到提高盈利能力是一个紧迫的问题。我们将首先实施包括削减业务费用在内的管理措施，我们将在仔细观察其盈利趋势的同时审查适当的利率水平等。

证券销售损益主要来自业务相关股权的销售，但我们没有改变预测，因为销售总额仍为 1000 亿日元。

我们认识到人们对企业信用的担忧主要集中在美国，但基于这样的经济环境，我们正在公司的风险管理框架内全面考虑我们的风险承担活动。德尔福在信用风险管理方面具有实力，随着金融环境的变化，利用广泛的网络灵活地审查均衡的投资组合。