新葡的京集团3522vip 首席财务官信

我们的长期愿望是新葡的京集团3522vip保险承保和资产管理业务的利润持续强劲增长，继续实现“世界级的每股收益增长”，并新葡的京集团3522vip实施“严格的资本政策（资本循环周期），将股本回报率提高到与全球同行并列的水平”。

具体来说，①首先，我们将基于“内部增长”，通过“战略性地审视我们的新葡的京集团3522vip组合”来创造资本和资金。然后，我们将继续运作资本循环周期：(2)将产生的资本和资金分配给高质量的“商业新葡的京集团3522vip”，(3)如果没有好的项目，“将其返还给股东”，以“改善 鱼竿。”我们将在2024年度开始的新中期经营计划中继续实现这一目标。这次，我想以新中期经营计划为中心详细说明我们的资本政策。

2026 年新中期管理计划，从 2024 年开始 ~ 我们将帮助您迈出下一步。不过，首先我想解释一下我们的定性策略。

到目前为止，我公司在制定中期经营计划时，都是以对当前中期经营计划的回顾和问题的认识为出发点，制定下一步中期经营计划的主要策略和措施。另一方面，我们公司周围的商业环境正在发生巨大变化，我们的业务可能受到比以往任何时候都更大的影响。在这种情况下，我们有一种危机感，尤其是从“增长”的角度来看，仅仅新葡的京集团3522vip扩展现有的战略和举措，可能无法应对未来环境的变化，因此我们在制定新的中期经营计划时采取了倒推的方式。具体来说，我们对中长期经营环境的变化进行了分析，制定了东京海洋集团中长期希望实现的愿景“2035年愿景”，考虑了未来三年需要采取的行动，并制定了计划。此外，我们还考虑了近期应该关注哪些问题，并决定将进一步强化纪律作为集团新中期计划的重点战略之一。

首先，我想解释一下集团的关键战略：增长的三大支柱和纪律的两大支柱。

随着我们公司周围的商业环境比以往任何时候都更加迅速地变化，例如，现有的汽车保险和火灾保险的盈利能力可能会受到技术进步和自然灾害严重程度的影响，为新的社会问题和风险提供赔偿和解决方案的机会和需求将会扩大。为了在这些环境变化中继续实现公司的目标，我们认为，我们需要比以往更加多样化我们的收入来源，实现不是我们自身增长延伸的增长，并加强集团层面的治理，从而在增长和治理之间保持高度平衡。因此，我们将增长和纪律作为我们新的中期管理计划的支柱。

基于当前快速变化的商业环境，我们的目标是新葡的京集团3522vip以下方式实现可持续的利润增长：(1) 大幅扩大我们提供的价值范围；(2) 新葡的京集团3522vip高度专业化和多样化的分销方式提供价值，从而被客户选择；(3) 彻底提高生产力。

基于上一中期管理计划期间发生的一系列事件，我们将加强集团层面的内部控制/治理，并继续提高业务组合和资本管理的复杂性和纪律性。

接下来我想解释一下新中期计划的量化目标和KPI目标。迄今为止，我们已经实现了世界级的每股收益增长，同时将波动性降至最低，我们将新葡的京集团3522vip实施新的中期管理计划中的“集团基本战略”和“集团优先战略”继续实现这一目标。具体来说，新中期计划中每股收益增长的目标是“排除战略股票销售收益的复合年增长率+8%或以上”，我们继续认识到我们是世界顶级公司之一。但是，我们将新葡的京集团3522vip股票回购实现利润增长“+7%以上”和“+1-2%”。此外，调整后的 2026 财年净资产收益率目标为“14% 或更高，不包括出售战略股票的收益。”

其驱动因素保持不变：具有全球风险分散化的“强大的 U/W 新葡的京集团3522vip组合”和利用其负债特征的“强劲的资产管理收入”，换句话说，“强劲的有机增长”。具体而言，在日本财产险业务中，我们计划通过提高汽车和火灾保险的盈利能力来实现 +5% 或更高的复合年增长率， 拓展新险种，进一步提高业务效率。此外，在国际业务方面，我们计划通过保险承保和资产管理的均衡增长（主要在发达国家）实现+5%或以上的复合年增长率。此外，作为新中期计划的启动平台的国际业务的2023财年业绩，包括去年储备金逆转带来的大量收益，但这并没有纳入计划中，因此从这个角度来看，在排除去年储备金的基础上来看，国际业务将以+7%或更高的复合年增长率增长。通过这种方式，我们的计划是让我们迄今为止建立的各个地区的顶级保险业务能够均衡发展，并通过发挥我们在各个领域的优势，我们相信我们能够重复实现与同行相当的有机增长。

而且，除了这些“有机增长带来的强劲基础利润”之外，还将加上战略股票销售带来的利润，这些利润将显着加速，因此最终的 EPS 增长将是“复合年增长率 +16% 或更高”，调整后的净资产收益率将“超过 20%”。我们相信您对出售战略股份非常感兴趣，所以我们将在下面详细解释。

我们公司销售战略股票已有20多年，通过将释放的风险金额分配到有助于提高ROE的优质业务新葡的京集团3522vip、并购和风险承担，我们能够提高利润增长和资本效率。^*1'' 作为一个里程碑，我们决定在新的中期管理计划的三年内将这一数字减少一半。因此，未来六年，出售战略股票的利润将比以前更多，但由于战略股票的未实现收益原本已计入资本，因此出售战略股票不会产生新的资本。也就是说，仅出售战略股票并不会带来企业价值的上升，因此企业能否利用出售所释放的风险量（公司整体多元化后的43万亿日元风险量中约12万亿日元为战略股票）进行高质量的业务新葡的京集团3522vip和承担风险，将会对企业价值产生影响。现在的问题是，“您计划进行什么样的商业新葡的京集团3522vip和冒险？”为了在新的中期管理计划下实现有机增长（复合年增长率+7%或以上），我们将首先在现有业务中承担适当的风险。此外，我们正在认真考虑无机（并购）机会，但对我们来说，并购是实现风险分散和利润增长的“手段”，而不是“目标”。因此，我们将继续有纪律地利用通过加速出售战略股票而释放的资金和现金。我们意识到目前的估值水平仍然较高，特别是对于大规模并购而言，因此我们将继续耐心进行市场情报，不断监控收购候选名单的长名单和短名单，并仔细选择有望提供足够新葡的京集团3522vip回报率的“好公司”。另一方面，为了稳步捕捉中小型补强并购机会，我们将继续利用集团的经验和知识来执行这些机会。

新的中期管理计划中我们的股东回报将继续以普通股息为基础，并且我们将随着利润的增长不断提高DPS。具体来说，为了抑制波动性，股息来源为“5年平均调整后净利润”，普通股息为金额乘以全球同业水平股息支付率50%。 2024财年的利润计划为1万亿日元，由于出售战略股票录得大幅收益，作为股息来源的“5年平均调整后净利润”大幅增加。据此，2024财年的股息预计为159日元，同比增长29%，标志着股息连续第13个季度增长。

展望未来，我们公司计划在2025年底引入国际财务报告准则（IFRS），同时也计划引入新的国际资本法规（ICS）。随着新标准的出台，我们认为有必要对2026财年利润等各项指标和定义进行重新审视。但为了继续实现“世界级的EPS增长”和“与之相一致的DPS增长”，我们将综合考虑股息支付率的水平，经过与资本市场大家的反复对话和讨论，我们想在2020年秋季给出一个解释。 2025 年。

我们将股票回购作为调整资本水平手段的立场保持不变。我们综合考虑ESR、市场环境、并购机会和额外风险承担以及全球同行每年普遍进行市值2%左右的股票回购来做出决策。截至2024年3月末，我们最新的ESR为140%，因此目前我们有2024财年全年灵活实施2000亿日元股票回购的政策，5月份我们决定回购1000亿日元。

由于这些努力，我们目前调整后的 ROE 在 2023 财年已改善至 150%，但我们认识到，这虽然是由于利润增长所致，但股价上涨和日元贬值等外部环境也对净资产产生了一定影响。新中期计划中修改后的ROE目标为“2026财年：20％或以上（14％或以上，不包括战略股票出售收益）”^*1''，我们不仅要新葡的京集团3522vip分子利润的增长，还要新葡的京集团3522vip分母资本的有效利用，从根本上提高ROE，提高到与全球同行相当的水平。

作为一家保险公司，我们业务的关键是增加回报，同时承担与保险承保和资产管理相关的风险。风险管理（企业管理）是从“应该承担多大的风险（风险边界）”、“ROR（相对于风险的回报）是否足够”、“风险是否存在偏差（多元化）”等角度进行管理，风险管理（Risk Management）是集团管理的核心。作为讨论该 ERM 战略的论坛，我们设立了“ERM 委员会”。为了从整个集团的角度创建最佳的风险组合，我们不断地确认各业务的增长潜力、盈利能力和相关风险，并制定资本配置计划。新葡的京集团3522vip实现相对于风险的“资本充足”和“高盈利能力”，我们的目标是持续扩大我们的企业价值。

基于这种基于风险的管理，我们公司考虑到风险分散和未来增长潜力，最近收购了 Pure，成立了加拿大子公司，并通过 TMHCC 补强并购了 GGEBS，同时还出售了关岛和沙特阿拉伯的子公司。我们正在严格审查我们的新葡的京集团3522vip组合，并致力于商业新葡的京集团3522vip（并购等）和 业务销售。

我们将继续稳步更新新葡的京集团3522vip组合，控制风险，通过适当的资本配置提升企业价值。